DATO DEL DÍA
Los buques Capesize reciben su nombre porque originalmente no podían pasar por el Canal de Suez ni el Canal de Panamá, por lo que debían rodear el Cabo de Buena Esperanza (Cape of Good Hope) o el Cabo de Hornos (Cape Horn).
INTRODUCCIÓN
El Baltic Dry Index retrocedió hasta los 1.976 puntos, principalmente arrastrado por el segmento Capesize.
El flujo constante de carbón australiano mantuvo a los Panamax más o menos estables. Los Supramaxes y Handysizes tendieron a la baja debido a la escasez de nuevas cargas. A medio plazo el panorama continúa siendo prudente pero positivo, especialmente si factores estacionales como el clima, la demanda de grano y de carbón se mantienen noviembre.
Donald y Xi Jinping se ponen ojitos y la esperanza de un acuerdo comercial entre ambos dispara los futuros del mineral de hierro, la soja y otros productos que el gigante asiático devora como luchador de sumo con complejo de enanismo.
Las primeras sanciones sustanciales impuestas a Rusia por la administración Trump, junto con los paquetes de sanciones de la Unión Europea y el Reino Unido, tienen implicaciones para el riesgo corporativo. Se espera que tengan un impacto significativo en los mercados, especialmente en India y China, que son los principales compradores de petróleo ruso.
A lo mejor a partir de ahora no hay que esperar entre 40 y 50 días para que tu paquete de Aliexpress de China al Reino Unido, pase por el Canal de Suez o rodee el Cabo de Buena Esperanza. El buque portacontenedores chino «Istanbul Bridge» con 4.000 contenedores, lo ha conseguido en tan sólo 20, y eso que una tormenta noruega lo retrasó 2 días. Es un nuevo servicio regular y se llama «China-Europe Arctic Express«.
A lo mejor a partir de ahora no hay que esperar entre 40 y 50 días para que tu paquete de Aliexpress de China al Reino Unido, pase por el Canal de Suez o rodee el Cabo de Buena Esperanza.
BUNKERS
COASTERS
Un clásico, diferencias Norte/Sur. Rutas costeras/short-sea europeas: tono muy heterogéneo. El Báltico y Norte de Europa se presentan muy tranquilos frente a un Mediterráneo con mejoras puntuales en algunas zonas.
Tensión USA/CHINA. El impacto de las tensiones afecta a los buques grandes, pero dichas tensiones se trasladan a los costeros, vía reposicionamiento. Si gestionas los laycan, considera tener ventanas más flexibilidad.
Black Sea. Todavía con grano, podemos decir que es una zona de tensión. Si gestionas fletes, procura aprovechar los retornos de dichos embarques.
Cambio en la negociación: shippers con más poder (spot barato) → insiste en contratos a plazo para clientes que valoren estabilidad. El spot cae. Es un buen momento para promover contratos por duración y garantizar precios ajustados para el próximo año. Es el momento de los tender.
HANDYMAX
El mercado Handysize permaneció estable, aunque con algunas fluctuaciones.
En Europa y el Mediterráneo, las tarifas se mantuvieron prácticamente sin variaciones debido a la escasa demanda nueva. En el Atlántico sur y el Golfo de EE. UU., la actividad fue más moderada, y varios armadores redujeron ligeramente sus precios para asegurar empleo a sus buques.
En Asia, la semana comenzó con poca actividad por los días festivos, pero repuntó hacia el final, sin que ello implicara cambios significativos en el mercado.
SUPRAMAX / ULTRAMAX
El mercado Ultramax/Supramax mostró un cambio de tendencia y cierta pérdida de fuerza.
En el Atlántico, la reducción de cargas disponibles presionó las tarifas a la baja, excepto en el norte de Europa, donde la demanda de chatarra contribuyó a mantener los niveles.
En Asia, la actividad fue limitada en el sur, mientras que en el norte se observó un poco más de movimiento gracias a cargamentos procedentes del Pacífico norte y de Australia.
PANAMAX
El mercado Panamax mostró solidez durante toda la semana, respaldado por una buena demanda y un sentimiento positivo tanto en el Atlántico como en el Pacífico.
La reducción en la disponibilidad de buques y el incremento de la demanda minera impulsaron las tarifas en el Atlántico, sobre todo en los viajes de larga distancia.
En el Pacífico, la actividad sostenida desde Australia y el norte de la región mantuvo la estabilidad del mercado. Además, los contratos a periodo aportaron un mayor nivel de confianza entre los operadores pronosticando nuevas subidas en las semanas venideras.
CAPESIZE
El mercado Capesize comenzó la semana con un desempeño sólido, pero terminó mostrando cierta debilidad.
Al inicio, se vio impulsado por una demanda minera sostenida, una mayor actividad por parte de los operadores y algunos retrasos en los puertos chinos debido a las condiciones climáticas. Sin embargo, hacia el cierre de la semana, la actividad se desaceleró.
En la región del Pacífico, las tarifas registraron una ligera caída, mientras que en el Atlántico el incremento de la oferta de buques y la menor demanda presionaron los precios a la baja aún más. Además, el volumen de cargas procedentes de Brasil y África con destino a China disminuyó, reflejándose esta tendencia también en los FFA.
MERCADOS
MERCADO DE CEREALES
El trigo avanza de manera moderada, con la posición diciembre en US$ 193,4/t, +US$ 5. Aunque el repunte general del complejo agrícola impulsa los precios, la amplia oferta global limita el potencial alcista. El mercado también permanece atento a las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China, ya que cambios en la política arancelaria podrían afectar indirectamente la demanda internacional.
El maíz sube a US$ 266,94/t, +US$ 2,7, apoyado por la fortaleza de la soja y el optimismo sobre la demanda de forrajes y biocombustibles. Los operadores siguen de cerca las conversaciones entre Washington y Pekín, ya que un posible acuerdo comercial podría reactivar la demanda de maíz estadounidense, aunque en menor medida que la soja.
La soja lidera las ganancias con US$ 391/t, +US$ 8 en la posición noviembre, impulsada por declaraciones de Donald Trump sobre un posible acuerdo con Xi Jinping que permitiría reanudar las compras chinas. El marco del acuerdo contempla la suspensión de nuevos aranceles estadounidenses y controles de exportación chinos. A pesar de la fuerte demanda de soja brasileña, la expectativa de compras sostenidas de EE. UU. mantiene la confianza del mercado.
MERCADO DE METALES
El cobre sigue con fuerte impulso alcista debido a interrupciones en minas clave de Indonesia, Congo y Chile, generando preocupación por un déficit de oferta. Se proyecta un promedio de US$ 10.500/t en 2026, con un déficit estimado de 150.000 t. La debilidad del dólar frente al yuan ha abaratado las materias primas para los compradores chinos, mientras que las ganancias industriales en China crecieron al ritmo más rápido en casi dos años, aunque la prima del cobre Yangshan ha bajado a 38 US$/t, mostrando que las compras chinas aún no se aceleran.
El aluminio registra avances moderados por limitaciones en la producción china y demanda sostenida de transporte y energías renovables, con un promedio proyectado de US$ 2.679/t en 2026. El zinc mantiene estabilidad pese a la caída de inventarios, con un precio a tres meses de US$ 3.054/t y un promedio estimado de US$ 2.838/t en 2026.
Otros metales muestran ligeros movimientos: el plomo se ubica en US$ 2.024/t, el estaño en US$ 36.225/t y el níquel se mantiene estable en US$ 15.360/t. Las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal estadounidense fortalecen la demanda de metales básicos a nivel global, contribuyendo a un entorno favorable para los precios.
MERCADO DE EU ETS
El mercado de EUAs cerró ayer prácticamente sin cambios, con una leve caída de -0,03%, tras cinco sesiones consecutivas a la baja. El volumen negociado se mantuvo contenido, con 23 millones de EUAs el lunes y 17,3 millones el viernes. La demanda sigue moderada y los operadores están atentos a noticias comerciales entre EE. UU. y China, así como a los fundamentales energéticos.
El soporte técnico se encuentra en 77,5 €/t y la resistencia en 78,39 €/t, con la media móvil de 30 días como referencia adicional. La asignación gratuita de EUAs sigue incompleta (88,77%) y esta semana habrá cinco subastas, incluida la alemana de hoy con 1.691 millones de derechos, lo que podría generar presión sobre los precios.
Entre los factores alcistas destacan la suba de los precios del Brent ($65,99/barril) y del gas TTF (€32,45/MWh) tras sanciones a Rosneft y Lukoil, y la mayor demanda de EUAs ligada a la producción local de acero. Los factores bajistas incluyen la falta de consenso en la UE sobre la meta de reducción del 90% para 2040 y la incertidumbre regulatoria. La perspectiva general se mantiene neutral a ligeramente alcista.
Entre los factores alcistas destacan la suba de los precios del Brent ($65,99/barril) y del gas TTF (€32,45/MWh) tras sanciones a Rosneft y Lukoil, y la mayor demanda de EUAs ligada a la producción local de acero.
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