DATO DEL DÍA
Un dato curioso sobre el mercado de buques a granel es el concepto del «Tramp Shipping», que es la esencia del negocio de los bulkcarriers. A diferencia de los portacontenedores o cruceros, que operan en rutas fijas con horarios establecidos (liner service), los bulkcarriers funcionan como taxis del mar, navegando a donde la carga los necesite. Un día cargamos soja en Brasil, otro día carbón en Indonesia. Y como los VTC, sabemos cuándo hay alta demanda. Pero cuando hay que ir, hay que ir…
NUESTRA VISIÓN DEL MERCADO ACTUAL
Por si alguien no se ha dado cuenta el Baltic Dry Index (BDI), que mide el costo del transporte de graneles secos, se encuentra en plena y brusca subida. Tanto que los Capesize han subido un 19,5% en la última semana, y los Panamax casi un 31% nada menos.
Tendencia alcista también en el Short Sea europeo, con una subida de más de 1 punto en el norte del continente, algo menos de 1 punto en el Mar Negro y medio punto en el Mediterráneo y Azov.
Una noticia que no ha dejado indiferente a nadie es el posible arancel a barcos de construcción china (da igual el año y el tamaño) por cada escala en puerto estadounidense, anunciada por la oficina del “United States Trade Representative” (USTR), que podría entrar en vigor el mes que viene. En resumen, impone un arancel de 1M$ cada vez que un barco chino toque puerto.
Es decir, si un buque de construcción china opera atracando una vez por semana en un puerto de EE.UU., pagaría la suma de 52M$ al año sólo en aranceles. Las consecuencias en cascada a raíz de esta imposición van más allá de dónde alcanzamos a imaginar. El incremento del coste de los productos dentro de los EE.UU., la imposibilidad de las exportaciones de productos provenientes de los EE.UU. por falta de competitividad, la intermitencia en el abastecimiento para reducir el número de escalas, el violento viraje de los tráficos a los países circundantes, la marginación a los armadores estadounidenses en otros países, … ¿Posibilidad o estrategia?
En el otro lado del mundo, el aumento de la tensión en el Mar Rojo parece que dilapida toda esperanza de que el tráfico marítimo vuelva a la normalidad en esa región en algún futuro cercano.
El Baltic Dry Index (BDI), que mide el costo del transporte de graneles secos, se encuentra en plena y brusca subida. Tendencia alcista también en el Short Sea europeo.
Una noticia que no ha dejado indiferente a nadie es el posible arancel a barcos de construcción china (da igual el año y el tamaño) por cada escala en puerto estadounidense, que podría entrar en vigor el mes que viene. Impone un arancel de 1M$ cada vez que un barco chino toque puerto.
COASTERS
En las últimas dos semanas, el mercado de buques costeros ha presentado fuertes incrementos en sus fletes. Más sólidos en la segunda semana de mes, con ralentización de los aumentos en esta tercera semana, pero en crecimiento mantenido.
Nos encontramos ante aumentos de fletes de entre un 1% (en el Norte de Europa y Báltico) a superar el 4% en diferentes tráficos (desde el Mar Negro). Mediterráneo y Continente presentan encarecimientos de entre 2% y 3%.
Se presenta un mercado con aumento de actividad, aunque con cierto signo de debilidad a finales de esta semana. Tendremos que esperar a ver cómo se desarrolla el mercado a medida que nos acercamos a la Semana Santa/Pascua.
Por otro lado, nos encontramos ante un mercado de costeros con una flota de edad media de 13 años. Aun joven para ser renovada, por lo que los nuevos encargos de buques han caído. El precio de un costero de cinco años en el mercado de segunda mano ronda el 86% del precio de un buque nuevo, habiendo caído en torno al 12% en este primer trimestre.
HANDYSIZE
Esta semana, el mercado experimentó un desempeño mixto, con fluctuaciones moderadas en ambos hemisferios claramente diferenciados.
Las regiones del Continente y el Mediterráneo continuaron su tendencia positiva, con tarifas que lograron superar ligeramente los niveles de semanas anteriores, lo que sugiere que el mercado sigue recibiendo apoyo, con inyección continuada de carga fresca.
Por otro lado, las regiones del Atlántico Sur y del Golfo de EE. UU. permanecieron algo estancadas, enfrentando varios retos debido a un aumento en la oferta de tonelaje y a la escasez de carga disponible.
En contraste, en Asia, el mercado se mantuvo sólido y estable, impulsado por una mejor relación entre la oferta y la demanda, especialmente en regiones como el sudeste asiático y el Pacífico Norte, con inyecciones de carga regulares y una oferta de tonelaje disponible cada vez más limitada.
ULTRAMAX / SUPRAMAX
Semana también positiva para el sector de los Ultra y Supramaxes aunque con diferentes comportamientos en las diferentes regiones.
A pesar del incremento de la demanda proveniente del mercado asiático, el Atlántico continuó siendo una zona con comportamientos mixtos. La reciente volatilidad de las tarifas generó un enfoque más cauteloso entre muchos actores del mercado, lo que se tradujo en un estancamiento de los niveles de flete al no materializarse completamente las diferentes opciones de fletamento a lo largo de toda la cuenca atlántica.
Por su parte, en Asia, las tarifas comenzaron a subir a medida que avanzaba la semana, impulsadas por una demanda de carga constante y creciente en toda la región, sobre todo desde China y North Pacific.
PANAMAX
El mercado de Panamax experimentó un auge significativo de actividad a mitad de semana, con un aumento notable en los fletes debido a un fuerte empuje en el mercado del Atlántico, a diferencia de sus hermanos pequeños los Ultra y Supras, impulsado principalmente por la demanda saliente tanto en América del Sur como en América del Norte.
La alta demanda tanto de minerales como de granos, combinada con un número limitado de embarcaciones disponibles y la incertidumbre generada por las políticas comerciales de la USTR (Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos), crearon las condiciones perfectas para un fuerte aumento en las tarifas durante esta semana a lo largo de toda la cuenca atlántica.
En lo relativo a Asia, a mediados de semana, se activó el mercado proveniente, en mayor medida, de la Costa Este de Sudamérica, lo que añadió un impulso adicional al mercado en la región asiática, que hasta ese momento había mostrado una actividad menos intensa, a pesar de la sólida demanda de regiones como el Norte del Pacífico y Australia, las cuales ya estaban contribuyendo a unas tarifas cada vez más elevadas.
CAPESIZE
El mercado Capesize, en igual sintonía que sus hermanos pequeños, mostró vivió una semana de fortalecimiento progresivo, con una tendencia positiva que comenzó a consolidarse a partir del miércoles, cuando la actividad aumentó y la disponibilidad de tonelaje se redujo tanto en el Pacífico como en el Atlántico.
En el Pacífico, la actividad constante de los tres principales operadores mineros, el incremento en los volúmenes de carga de carbón y la sólida oferta de cargas gestionadas por los propios operadores contribuyeron al fortalecimiento del mercado. Esto unido a una escasez cada vez mayor de buque disponibles en la zona, disparó los niveles de mercado hacia arriba significativamente.
De la misma manera, en el Atlántico Sur, la oferta de tonelaje se mantuvo escasa durante toda la semana, lo que impulsó las tarifas hacia arriba en esta región, con el apoyo adicional de nuevas cargas salientes en la región que ayudaron a apuntalar esta subida. Mientras tanto, el Atlántico Norte se mantuvo en una fase de relativa calma, con escasez de carga nueva y poca actividad.
MERCADOS
Mercado de Cereales
Los mercados han registrado caídas moderadas tras el informe WASDE del USDA, con ajustes en la oferta y demanda, mientras que los aranceles y la incertidumbre comercial siguen impactando el comercio global.
Por el lado del maíz, la producción mundial 2024/25 alcanzaría 1.269 Mt (+4,3%), con un consumo de 1.263 Mt (+2%). A pesar del crecimiento en la oferta, los stocks finales caerían a 280 Mt (-4,5%). La menor demanda de China y la reducción en exportaciones de Brasil y Sudáfrica influyen en el mercado, mientras que el arancel del 12% en Argentina afecta su competitividad.
La oferta del trigo se ve ajustada y con riesgos climáticos. El USDA proyecta una cosecha de 807 Mt (+1,2%), con un consumo de 813 Mt, lo que reduciría los stocks a 259 Mt (-1,9%). Aunque la producción en Argentina, Australia, Rusia y Ucrania aumentaría, las exportaciones de la UE y Rusia se verían limitadas. En Argentina, el trigo enfrenta un derecho de exportación del 12%, mientras que el clima en EE.UU. y Europa podría afectar la próxima siembra.
En cuanto la soja, vemos un récord productivo y una presión en los precios. La cosecha global alcanzaría 427 Mt (+2,1%), con un consumo de 426 Mt (+3,9%) y stocks en 83 Mt (+1,2%). Aunque el USDA mantuvo sin cambios las previsiones para Argentina y Brasil, una menor demanda global presiona los precios. La soja argentina sigue afectada por un arancel del 33%, limitando su competitividad frente a EE.UU. y Brasil.
La volatilidad persiste en el mercado de granos y oleaginosas, con oferta ajustada y riesgos de alza en los precios. Los cambios en la política comercial, con posibles modificaciones en EE.UU. y las sanciones a Rusia, podrían alterar el comercio agrícola global. Las condiciones climáticas en Sudamérica y la región del Mar Negro siguen siendo determinantes para la producción y el abastecimiento. Por otro lado, el aumento en los costos de los fertilizantes amenaza la rentabilidad de los cultivos, mientras que la menor demanda de China por maíz y soja introduce incertidumbre en los mercados internacionales.
Mercado de Metales
Estados Unidos ha iniciado una investigación sobre posibles aranceles al cobre por motivos de seguridad nacional, impulsando su precio a cerca de 10.000 dólares por tonelada en Londres. Se prevé que EE.UU. imponga un arancel del 25% a finales de año, similar al aplicado al aluminio y el acero.
La expectativa de restricciones ha generado un acopio de cobre en EE.UU., reduciendo la disponibilidad global y elevando los precios. Empresas como Trafigura y Glencore están redirigiendo cargamentos hacia EE.UU., afectando a Asia.
El repunte del cobre ha beneficiado a mineras chinas como MMG (+20%) y Jiangxi Copper (+6%). Se estima que la escasez sostenga los precios hasta mediados de año, pero hay que advertir que la demanda podría caer si se imponen aranceles y la guerra comercial impacta la economía. A largo plazo, la transición energética y el auge de los centros de datos respaldan su precio.
Este fenómeno es similar al del oro, con inversores acumulando reservas en EE.UU. ante posibles aranceles.
El impacto en los metales industriales también se refleja en el aluminio, que ha subido un 0,5% hasta los 2.682 dólares por tonelada en la LME, y en el zinc, que avanza un 0,1% hasta 2.926 dólares. En contraste, el plomo cae un 1,0% hasta 2.065 dólares, el estaño retrocede un 0,3% hasta 34.815 dólares y el níquel baja un 0,3% hasta 16.355 dólares.
Mercado de EU ETS
Durante la última semana, el mercado del EUA mostró estabilidad, con volúmenes de negociación elevados y fluctuaciones moderadas.
El precio del EUA se mantuvo en un rango estrecho, impulsado por expectativas de una posible conexión con el UK ETS, pero con presión bajista por factores climáticos y un aumento de la generación renovable. El evento más destacado fue el repunte del EUA tras las negociaciones entre Putin y Trump, que llevaron a un alto el fuego temporal en ataques a infraestructuras energéticas en Ucrania y Rusia. Esto impactó los mercados energéticos, especialmente el gas, con un alza del 7% en el TTF.
A nivel de especulación, las posiciones netas largas en EUAs disminuyeron de 36 a 31 millones, con un aumento de 5 millones en posiciones cortas, reflejando incertidumbre en el mercado.
Para la próxima semana, la atención estará en la publicación de los datos de emisiones del EU ETS 2024 el 4 de abril, lo que podría marcar la tendencia del mercado. También se esperan nuevas subastas de EUAs y UKAs, mientras que las temperaturas superiores a la media y una mayor producción renovable seguirán presionando los precios a la baja.
CONCLUSIONES
Después de varias semanas de condiciones meteorológicas extremas que han desafiado la navegación de los buques, tanto fletadores como armadores se han visto afectados por viajes largos e inciertos, haciendo frente a unos costes superiores a los previstos. Encontramos que:
- El Baltic Dry Index presenta una tendencia alcista, con incrementos significativos en los fletes. La posible imposición de aranceles a los buques chinos en EE. UU. podría alterar el comercio global. Además, la tensión en el Mar Rojo persiste, lo que genera temor ante la posibilidad de nuevos ataques. Esto hace que los armadores sigan mostrando reticencia a operar en la zona, lo que dificulta la normalización del tráfico marítimo a corto/medio plazo.
- El mercado de Ultramax y Supramax tuvo una semana positiva, pero con variaciones regionales; en el Atlántico, la volatilidad frenó el alza de tarifas, mientras que en Asia subieron impulsadas por una demanda creciente. El segmento Panamax experimentó un fuerte repunte, especialmente en el Atlántico, debido a la alta demanda de minerales y granos y la incertidumbre comercial.
- Los Capesize también mostraron una tendencia alcista, con mayor actividad en el Pacífico y escasez de tonelaje en el Atlántico Sur, lo que impulsó los fletes. El mercado de costeros sigue al alza, aunque con un ritmo de crecimiento más lento.
- Como vemos, el sector continúa lidiando con un mercado caracterizado por una gran volatilidad e incertidumbre, todo ello supone fletes más altos y no porque los armadores ganen mas sino porque surgen nuevos impuestos, nuevas limitaciones y nuevas reglas de juego.
Después de varias semanas de condiciones meteorológicas extremas que han desafiado la navegación de los buques, tanto fletadores como armadores se han visto afectados por viajes largos e inciertos, haciendo frente a unos costes superiores a los previstos.
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